Certyfikaty strukturyzowane

Autorem wpisu jest Marek - twórca zaprzyjaźnionego bloga DROGA DO WOLNOŚCI.

Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie poza każdemu znanymi akcjami, można inwestować w wiele różnych instrumentów. Jednym z takich instrumentów są produkty strukturyzowane, a wśród nich certyfikaty strukturyzowane. Certyfikaty strukturyzowane naśladują zmianę instrumentu bazowego, jednakże nie są to typowe instrumenty pochodne. Cechą produktów strukturyzowanych jest to, że naśladują one zmianę instrumentu bazowego w skali 1:1 (w teorii) i nie ma tutaj zastosowania dźwigni finansowej. Ta cecha umożliwia handlowanie certyfikatami na normalnym rachunku maklerskim, bez konieczności podpisywania aneksu o derywaty – czyli możemy handlować nimi na przykład na eMaklerze.

Certyfikat strukturyzowany jest instrumentem notowany w trybie notowań ciągłych. Czyli że można nimi obracać od godziny 9:00 do godziny 17:10. Dodatkowo w przypadku większości certyfikatów strukturyzowanych emitent (firma która wystawiła certyfikat) pełni rolę animatora, czyli podtrzymuje płynność danego instrumentu poprzez ciągłe wystawianie zleceń zarówno kupna jak I sprzedaży, korygując je cały czas o zmianę instrumentu bazowego. Jest to bardzo ważne, gdyż wolumen obrotu certyfikatami na naszej giełdzie jest bardzo niski i bez animatora nie byłoby praktycznie możliwości wyjścia z danej inwestycji bez znaczącej straty (utraty zysku).

Obecnie na GPW jest 5 firm które są emitentami certyfikatów:

• BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V.
• Deutsche Bank AG London
• ERSTE Bank
• Raiffeisen Centrobank AG
• UniCredit Bank AG

Jako że najpopularniejsze i obejmujące największą ilość instrumentów bazowych oferuje Raiffeisen Centrobank AG, zajmę się krótkim omówieniem jego certyfikatów. Raiffeisen oferuje na GPW ponad 60 certyfikatów strukturyzowanych, w śród nich są produkty naśladujące zachowanie głównych indeksów giełdowych: DAX, NIKKEI, NASDAQ,  ATX, ale również dostępne są koszyki spółek z takich państw jak Rosja, Turcja, Kazachstan. Są również dostępne certyfikaty na towary takie jak: ropa, cukier, kukurydza. Pełną listę dostępnych certyfikatów można znaleźć tutaj.

porównanie ceny ropy w PLN i certyfikat na ropę RCCRUAOPEN

Certyfikaty te nie są notowane tylko na GPW, ale również na giełdzie w Wiedniu. Niesie to za sobą pewne konsekwencje. Po pierwsze cena w Polsce jest zależna od ceny tych instrumentów w Wiedniu. A w Wiedniu notowania certyfikatów zaczynają się od 9:15. I na GPW mimo iż notowania tych certyfikatów zaczynają się od 9:00 to animator pojawia się dopiero o 9:15. Druga to jest kwestia ceny. Instrument naśladuje ruch instrumentu bazowego w skali 1:1, z tym że na polskiej giełdzie notowany jest on w PLN, przez co faktyczna zmiana nie jest 1:1 tylko koryguje się ją o różnice kursowe (o osłabienie/umocnienie) każdej z walut biorącej udział w obliczaniu ceny instrument. I tak na przykład dla certyfikatu NIKKEI najpierw cena indeksu przeliczna jest z jenów na euro (certyfikat notowany w Wiedniu), a potem z euro na złotówki. Dlatego cena certyfikatu NIKKEI może się zmieniać w ciągu dnia, mimo iż giełda w Japonii w tym samym czasie nie działa, ponieważ może się zmienić kurs jena do euro lub kurs złotówki do euro.

Kolejną cechą certyfikatów jest to, że 1 certyfikat nie oznacza kupna jednej jednostki instrumentu, tylko jego część. Na przykład certyfikat na złoto obejmuje około 1/10 ceny złota. Umożliwia to inwestowanie w złoto już od około 300 złotych i nie wymaga to dużego portfela inwestycyjnego. Oczywiście dużą rolę w przypadku małych kwot grają prowizję i należy mieć to na uwadze.

porównanie ceny złota w PLN i certyfikat na złoto RCGLDAOPEN

Podsumowując certyfikaty są bardzo ciekawym instrumentem na naszej giełdzie, pozwalającym grać na zmiany cen różnych towarów, czy inwestować w spółki w Kazachstanie, RPA czy na Ukrainie. Są instrumenty umożliwiające grę na spadki (np. na spadek indeksu DAX). Jest to bardzo ciekawa alternatywa, bo nie musimy korzystać z rachunków Forex i oferowanej na nich dźwigni finansowej. To właśnie ta dźwignia jest główną przyczyną bankructw graczy na forexie. Średni czas życia rachunku forex w Polsce to 63 dni. Kolejną zaletą jest to, że jednostkowa cena tych instrumentów nie jest wysoka i umożliwia kupowanie ich przez graczy z mniejszym portfelem.

Dużą wadą jest natomiast wspomniana płynność obrotu i pomimo obecności animatora nie jest ta płynność zadowalająca (animator ma spread nawet do 1 zł - to jest jego zarobek). Kolejną wadą jest, że jeżeli chcemy skorzystać w pełni z zarobku na certyfikacie to musimy się zabezpieczyć przed zmianami kursowymi otwierając pozycję na walutach. Nie jest to obowiązkowe, czy szczególnie trudne przy inwestowaniu w instrumenty notowane w € czy $, ale jeżeli inwestujemy w instrument notowany w Jeny, czy innych walutach lokalnych to część zysku może być zjedzona przez różnice kursowe.

notowania certyfikatu RCNIKAOPEN

Osobiście inwestowałem już w certyfikaty strukturyzowane i nadal inwestuję. Zachęcam inwestorów przynajmniej do zapoznania się z tymi instrumentami, co pozwoli na zwiększenie możliwości inwestycyjnych, a to spowoduje, że nawet podczas spadków na akcjach możemy zarabiać będąc obecnym na GPW.

Autorem wpisu jest Marek - twórca zaprzyjaźnionego bloga DROGA DO WOLNOŚCI.